各位小伙伴大家好呀股票杠杆炒股是什么意思，我是投顾团队的晓月。
从全球资产近一周的表现来看，黄金表现最为出色，涨幅超过5%，港股也有不错的表现。而美股则出现了超过2%的下跌，原油的表现也较为一般。
1．黄金
自从5月初，中美关税谈判结果超出预期的利空信号带动金价大跌以来，黄金这几天终于止跌反弹了，近一周涨幅超5%，基本回补了本轮下跌的大部分跌幅。
来源：wind，截至20250526
我们认为，这次金价反弹，可能还是在避险情绪的回升上：
穆迪下调了美国信用评级，这给市场传递了一定的负面信号。 上周美债拍卖结果很惨淡，显示市场对美债信心不足。 特朗普提出的“美丽大法案”在众议院通过了。——这个法案包含减税、增加国防和边境开支、削减其他支出等内容，还打算提高债务上限。按计划，今年6月到7月会送到参议院投票，要是通过就能完成立法了。
根据法案内容，未来10年美国的财政赤字可能会增加3万亿美元，赤字率或维持在7%以上，这也意味着年初DOGE（就是马斯克之前管理的政府效率部）削减开支计划的失败，未来美国的财政赤字可能将大幅增加，超出市场预期，引发信用收缩风险。
（4）上周五晚上，美国和欧洲之间又出现贸易摩擦，让市场避险情绪升温。
总的来说，美国对其他国家的贸易摩擦不断反复，加上市场担忧美国财政扩张会进一步削弱美元信用，以及各国央行对黄金的需求持续增加，这些因素共同为近期金价上涨提供了动力。
而关于大家很关心的金价未来看法，在文章《黄金股VS黄金大揭秘！一字之差会带来多大的影响？》中，我们也再次强调了黄金的短期震荡属性，这里就不赘述了，大家要注意风险，选择合适的产品。
A股
上周A股小幅回调，上证指数周三时最高涨至3395点，一度逼近3400点关口，但下半周再度调整，最终是收于3348点。全周的日均成交额1.17万亿，与前一周基本持平。
从申万一级行业来看，医药生物、综合、有色金属表现相对较好，计算机、机械设备、通信表现相对一般。
投顾温度计方面，随着市场的回调，我们的温度计回到40°（中估区）；其中PE分位数为88%，PB分位数为27%，股债利差为7%。
数据来源：wind、广发基金，截至20250523；市场估值温度值基于历史指数数据计算得出，不代表预测未来表现
港股
上周的港股表现有些分化，恒生指数是上涨的，但恒生科技有一点下跌（-0.65%）。
不过，短期涨涨跌跌就不用太纠结了，我们团队对港股整体还是比较看好的，尤其是港股的科技行业。
恒生科技既包含科技属性又包含顺周期属性，同时对中美关系的反应敏感。就像最近贸易战缓和的事件催化下，恒生科技指数很快就跟着涨起来，再度成为全球的领涨指数了。长远来看，不管是从大环境还是行业发展的角度，这个方向值得持续重点关注。
汇率这里单提一下汇率。
5月26日早上，银行间外汇市场在岸人民币对美元即期汇率开盘报7.1700，盘中最高升至7.1676，创2024年11月中旬以来新高；离岸人民币同步走强，最高触及7.1615，同样刷新半年高位，引起了很多投资者朋友的注意。
复盘来看，这次的汇率波动主要是2个原因。
一是，外部美元走势转弱。
市场对美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧（也包括我们在第一部分黄金提到的“美丽大法案”），推动美元指数大幅下跌，5月26日还跌破了99关口至98.6821，创三周新低，而美元的持续贬值就使得人民币对美元被动升值了。
二是，国内政策预期改善。
近期，一系列稳增长、促发展的政策陆续出台，涵盖消费、投资、产业升级等多个领域，增强了宏观经济抵御外部波动的韧性，这也为人民币汇率提供了内在支撑。
那有小伙伴就会问了，这对我们的投资有利好吗？
当然！人民币升值对A股、A债都是非常利好的。
我们曾在《一文读懂人民币汇率突然大涨的背后——为什么涨，对我们的基金投资有何影响？》中分析过：
A股基金方面人民币升值 → 外资汇兑收益预期增强 → 增配人民币资产意愿上升 → 高流动性的A股或成为新选择 → A股资金流入增加 → 利好A股相关基金
人民币升值，意味着外资持有人民币资产可获得“汇率+资产价格”的双重利好，有利于吸引更多海外投资者关注中国资产，所以对A股基金是相对有利的。
但从另一个角度来讲，如果人民币汇率升值幅度过大，对出口型企业而言，压力会进一步加剧（毕竟关税本就已经构成一定压力了），因此出海链相关企业也会受到一定负面影响，大家需留意其中风险。
A债基金方面人民币升值 → 央妈维稳汇率压力下降 → 降息操作空间扩大 → 实施降息可能性增加 → 市场利率下行 → 存量债券价格上涨 → 对债市形成直接利好
央妈有维护汇率稳定的KPI，因此实施降息政策时会受到牵制，因为降息会释放流动性，可能会带来较强的汇率贬值压力。
然而，当前汇率压力的减弱，也给降息带来了更多的操作空间，这对于债市而言是比较直接的利好。
未来一周要关注的事情①美联储的态度
5月26日，鲍威尔讲话
5月29日，美联储公布5月货币政策会议纪要
核心关注点：美联储6月是否会暂停降息或调整缩表节奏，如果观点偏鹰，美元指数可能会上行压制风险资产；反之，如果释放了鸽派信号，那美股有望迎来反弹。
②美国对欧盟加征50%关税的谈判进展
核心关注点：特朗普将欧盟关税生效时间从6月1日推迟至7月9日，但关税反复的威胁还是没有解除，本周需要持续关注谈判的进展。
③中国5月制造业PMI数据
5月31日，国家统计局将公布5月制造业PMI数据
核心关注点：4月制造业PMI为49，连续两个月低于荣枯线，若5月回升至50以上，好于市场预期，可能进一步强化市场对经济复苏的预期，有利A股市场。
好啦，今天大概就是这样。
如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。
（本文来源：广发基金投顾团队）
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责任编辑：彭紫晨 股票杠杆炒股是什么意思
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